Newsflash! Corné van Zeijl: 'Correcties komen altijd onverwacht'

De huidige correctie komt onverwacht, maar dat komen correcties altijd! Er is een aantal oorzaken voor de correctie aan te wijzen.

>>> Lees hier de volledige kwartaalupdate van Q3 2024 door Corné van Zeijl, strateeg bij Cardano.

Oorzaken

"1. Allereerst de Japanse beurs. Afgelopen week heeft de Japanse centrale bank de rente verhoogd naar 0,25%. Daardoor steeg de Japanse yen snel in waarde. Dat is slecht voor de beursgenoteerde bedrijven die veel exporteren. De Japanse aandelenmarkt daalde daardoor met 12,4% afgelopen maandag. Maar op dinsdag gingen de Japanse koersen alweer met 10% omhoog.

2. Beleggers vrezen voor een snelle afkoeling van de Amerikaanse economie. Dat zat al een tijdje in de pen, maar de cijfers over de arbeidsmarkt bevestigden dat. Bovendien bleek dat de nieuwe orders in de industrie aan het dalen waren. Bijzonder is dat slechts een maand geleden beleggers nog bang waren voor een oververhitting toen bleek dat de Amerikaanse economie met 2,8% was gegroeid in het tweede kwartaal. Een paar opmerkingen daarbij. De arbeidsmarkt cijfers zijn altijd sterk fluctuerend. Bovendien waren ze vertekend door de slechte weersomstandigheden in juli (veel orkanen). Daarnaast werd de stijging van de werkloosheid vooral veroorzaakt door de hoge immigratie, niet door een daling in de vraag naar arbeid. Ten slotte zijn intussen de nieuwe orders voor de dienstverlening naar buiten gekomen. Diensten zijn een veel groter deel van de economie en daar zagen we juist een stijging van het aantal nieuwe orders.

Onderstaande grafiek geeft de inkoopmanagers index voor nieuwe orders aan. De lichtgroene lijn geeft de dienstverlening weer, de donkergroene lijn de industrie.

3. Er gaan verhalen rond dat Nvidia’s nieuwste chips niet goed werken en de productie moet worden uitgesteld. Nvidia is een van de grootste trekkers van de beurs. Dat zorgde voor een sterke reactie in de koers (-6%). Aangezien Nvidia tot de grootste drie aandelen van de beurs behoort, met een gewicht van maar liefst 6%, tikt dat hard aan. NB: de koers van het aandeel is alsnog verdubbeld dit jaar.

4. Het bericht dat Warren Buffett de helft van zijn Apple-aandelen had verkocht voor $75 miljard zorgde ook voor onrust. De koers van Apple daalde met 5% op het bericht. Ook Apple behoort tot de grootste bedrijven van de beurs met een gewicht van 7%. Als het sentiment positief was geweest had iedereen zijn schouders opgehaald en gedacht wat weet zo’n 93-jarige beursveteraan nou van technologie aandelen.

5. Een laatste factor was dat het sentiment onder beleggers wel erg enthousiast was. Met de huidige correctie is dat wel weer wat genormaliseerd.

Voor mix portefeuilles is het goed om te zien, dat er in dit soort tijden van onrust, beleggers naar veilige havens zoals obligaties vluchten. De koersen hiervan stijgen dan ook, wat enige compensatie biedt voor de gedaalde aandelenkoersen."

Hoe hier nu mee om te gaan?

"Of de koersen een bodem hebben gevonden is moeilijk te bepalen. Augustus en september zijn historisch gezien slechte maanden en het is net begin augustus. Het zou kunnen dat aandelen nog diepere bodems opzoeken. Door de recente correctie zijn aandelen een stuk goedkoper geworden. In juli stonden Amerikaanse aandelen nog op 22 maal de verwachte winst, nu op nog geen 20 keer. Maar het lange termijn gemiddelde ligt nog wat lager.

Correcties horen bij beleggen. Als we teruggaan tot 1928 zien wat dat in twee derde van alle beursjaren er een correctie van 10% of meer plaats vindt. Daar zijn we nog niet eens. In een kwart van het aantal jaren is er zelfs een correctie van 20% of meer. Beleggen doe je voor een lange periode. Over een periode van 20 jaar maak je vrijwel altijd een mooi rendement op aandelen. Op kortere periodes is dat niet altijd het geval."

>>> Lees hier de volledige kwartaalupdate van Q3 2024 door Corné van Zeijl, Strateeg bij Cardano.