Corné van Zeijl: update financiële markten
Corné van Zeijl, strateeg bij Cardano, geeft ieder kwartaal zijn opinie over de ontwikkelingen in de financiële markten en het rendement van een aantal van onze beleggingsfondsen.
>>> Newsflash! Corné heeft speciaal voor ons een aanvulling op deze kwartaalupdate geschreven. Want: correcties komen vaak onverwacht! Je leest deze correctie hier.
Macro-economische ontwikkeling
"De economische vooruitzichten zijn in het tweede kwartaal enigszins verslechterd. Dit wordt duidelijk weerspiegeld in de economic surprise index, die een scherpe daling vertoonde. De Amerikaanse consument heeft zijn coronaspaargeld grotendeels uitgegeven, wat opnieuw de Amerikaanse economie stimuleerde. Echter, het spaargeld raakt langzaam op voor de meeste Amerikanen. De inflatievooruitzichten voor de Verenigde Staten verbeterden wel. Hoewel het eerste kwartaal op dit gebied veel teleurstellingen bracht, vielen de inflatiecijfers in het tweede kwartaal mee. In Europa ontstond gedurende het tweede kwartaal hoop op economisch herstel. Elke opleving begint immers met hoop. Echter, richting het einde van het kwartaal lieten ondernemers deze hoop weer varen. Zowel de IFO-index (Duitse ondernemers) als de PMI-index (Europese inkopers) werden tegen het einde van het kwartaal weer wat somberder. In China blijven de investeringen onder druk staan, ondanks het ruime monetaire beleid van de centrale banken. De economische groei in Japan was teleurstellend, voornamelijk omdat de Japanse consument de hand op de knip hield. Positief was wel dat de bedrijfsinvesteringen bijdroegen aan de groei."
'De economische groei in Japan was teleurstellend'
Financiële markten
"In het begin van 2024 verwachtten beleggers minimaal zes renteverlagingen door het stelsel van centrale banken in de Verenigde Staten (de Fed). Nu zijn dat er nog maar twee. Ook Fed-leden zelf gaven in hun zogenaamde 'dotplot' – een grafiek waarin elk Fed-lid zijn verwachtingen aangeeft – aan dat er 1 tot 2 verlagingen in 2024 gepland staan. In Europa stond vooral de Franse staatsrente in de schijnwerpers. Eerst door de kredietverlaging van Moody’s, gevolgd door de Europese verkiezingen waarin de partij van Macron zwaar verloor. Macron kondigde snel nieuwe verkiezingen aan, wat leidde tot een stijging van de risicopremie op Franse staatsobligaties. Hierdoor verloren Franse staatsobligaties 3% in waarde (inclusief opgelopen rente), terwijl Duitse obligaties slechts 1% verloren. De wereldaandelenindex (alle landen) bleef in het tweede kwartaal sterk presteren en steeg, inclusief dividend, met 3% in euro’s gemeten. De onderliggende winsten stegen met 5%, waardoor de koers/winstverhouding vrijwel onveranderd bleef op 18,6. Dit is, afgezien van de coronaperiode, de hoogste waardering in de afgelopen 20 jaar. Vooral technologieaandelen bleven de aandelenmarkten stuwen. Nvidia werd zelfs tijdelijk het grootste beursfonds ter wereld en het derde bedrijf met een beurswaarde boven de $3.000 miljard."
'Vooral technologieaandelen bleven de aandelenmarkten stuwen'
Valutamarkten
"In het tweede kwartaal daalde de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar van 1,08 naar 1,07 door de vrees dat Frankrijk een extreemrechtse regering zou krijgen. Marine Le Pen wil meer geld uitgeven, wat de begrotingsdiscipline verder onder druk zou zetten, terwijl de Franse schulden al aanzienlijk zijn opgelopen. Dit zou het hele eurostelsel kunnen bedreigen. De Japanse yen werd dit kwartaal, net als in het eerste kwartaal, 6% minder waard. Dit is gunstig voor de export van het land, maar slecht voor de financiën. Voorheen was de daling vooral te wijten aan het oplopende renteverschil tussen Japan en de Verenigde Staten. Nu is dat niet meer het geval, wat erop wijst dat het gebrek aan vertrouwen onder beleggers de oorzaak is, en dat is misschien nog zorgwekkender."
Voor een actueel overzicht van onze fondsen en de rendementen, kijk op onze beleggingsfondsen pagina.
Fondsrendementen juli 2024
| Year-to-Month End Performance | 5 Year Performance to Last Month End | 10 Year Performance to Last Month End | |
Dimensional World Allocation 20/80 EUR Acc | IE00BYTYTX63 | 4,26 | 8,29 | NULL |
Dimensional World Allocation 60/40 EUR Acc | IE00B9L4YR86 | 8,47 | 33,42 | NULL |
Dimensional World Allocation 40/60 EUR Acc | IE00B8Y02V60 | 6,53 | 20,90 | NULL |
Dimensional World Allocation 80/20 EUR Acc | IE00BYTYV309 | 10,59 | 47,16 | NULL |
Sparinvest-Minimum EUR I | LU1438961960 | 4,16 | 4,99 | NULL |
Sparinvest-Securus EUR I | LU0387278939 | 5,05 | 9,81 | 24,90 |
Sparinvest-Balance EUR I | LU1138339558 | 6,86 | 20,26 | NULL |
Sparinvest-Procedo EUR I | LU0387278004 | 8,85 | 29,52 | 71,71 |
Sparinvest-Equitas EUR I | LU0362354895 | 12,16 | 51,99 | 122,52 |
Cardano Duurzaam Mixfonds Neutraal | NL0010579165 | 6,96 | 22,08 | 64,73 |
Cardano Duurzaam Mixfonds Defensief | NL0010579157 | 5,00 | 10,46 | 33,17 |
Cardano Duurzaam Mixfonds Offensief | NL0010579173 | 8,87 | 34,69 | 102,65 |
Robeco Life Cycle Funds 2035 F EUR | LU0966309485 | 5,19 | 21,98 | 60,19 |
Robeco Life Cycle Funds 2040 F EUR | LU0966309568 | 7,31 | 37,69 | 84,81 |
Robeco Life Cycle Funds 2045 F EUR | LU0966309642 | 11,44 | 51,59 | 104,82 |
Robeco Life Cycle Funds 2050 F EUR | LU0966309725 | 12,42 | 52,33 | 104,84 |
Robeco Life Cycle Funds 2055 F EUR | LU0966309998 | 12,28 | 54,57 | 111,80 |
Robeco Life Cycle Funds 2060 F EUR | LU0966310061 | 12,47 | 54,18 | 106,62 |
Robeco Life Cycle Funds 2065 F EUR | LU1369249583 | 12,39 | 55,95 | NULL |
BlackRock Institutional Cash Series Euro Liquidity Fund Core Acc EUR | IE0005023910 | 2,21 | 3,54 | 1,52 |